工商時報【中國信託銀行財富管理產品處理財規劃部投顧中心】本行在6月底的專欄「非美貨幣後市強弱,人民幣動見觀瞻」中,強調在美國對中國調升關稅的影響下,人民幣適度貶值可以抵銷美國增加關稅帶來的效果,貨幣貶值伴隨的寬鬆貨幣政策也可刺激國內景氣,因此人民幣走貶的機會確實不小。美緊盯陸匯率操縱然而,一旦人民幣出現大波段的貶值,副作用將相當嚴重。除了人民幣貶值將直接影響中國企業的美元債償債能力,且美國在貿易談判中不時提及匯率操縱議題,若人民幣過度貶值,將招致美國更進一步的攻擊。果不其然,美國在8月再度對中國拉高關稅後,人民幣貶破7.0的重要心理關卡,美國也隨即將中國列為匯率操縱國。從經濟數據來看,中國的景氣狀況確實險峻,8月出口年減1%,由紅翻黑;而中國的生產者物價(PPI)年增率持續下行,消費者物價(CPI)年增率卻是上揚,顯示企業利潤狀況不會太好,因此單就景氣而言,人民幣弱勢格局延續的機率是相對較高的,況且人民幣貶破7.0的重要關卡後,市場暫無後續底線價位的共識,在美中貿易談判不確定仍高的環境下,更增添後續貶值的想像空間。為什麼本行認為人民幣並不到無序貶值的程度呢?主要分析理由是,因一個國家被加徵關稅之後,匯率價格本就會有市場力量的調整,以抵銷關稅帶來的衝擊。觀察8月以來人民幣的走勢,除了美國總統川普兩次對中國加徵關稅,使得這兩個時點的人民幣出現一次性的價位調整,其餘時間人民幣走勢尚稱穩定(見圖)。人行不樂見過度貶值另一方面,人民幣8月這次走貶並非如美國所言是中國官方刻意為之,頂多只能說是官方沒有出手去守住7.0的價位,從中國人行近期公布的中間價大多高於券商模型計算出的價位來看,事實上中國人行是希望穩定匯率、避免過度貶值造成的後遺症。而中國人行於9月6日宣布全面降準,雖是寬鬆貨幣政策之舉,一般認為會減少中國的利差優勢,進而造成人民幣持續貶值的壓力,不過今年以來全球利率下行趨勢明顯,美國長天期殖利率來到2016年8月以來的新低,因此中國的利率仍對市場資金具有一定吸引力。中國取消QFII和RQFII的額度限制,也是希望可以多吸引外資流入,提振市場情緒。綜合來看,美中貿易戰未解之前,人民幣弱勢格局不易改變,但整體風險仍可控。而由於中國是全球最大的原物料進口國,人民幣弱勢將影響進口的購買力,也對原物料貨幣(澳幣)和新興市場貨幣造成一定的壓力。不過加幣雖同為原物料貨幣之一,今年表現卻是異軍突起,主要是受油價大致穩定,以及加拿大央行貨幣政策持穩所致,是可以留意的貨幣之一。


文章轉貼如有侵權請告知我們會立即刪除
av女優 現金板被抓 首席娛樂城 做愛成人貼圖 a片 自拍貼圖 ut聊天室 通博娛樂評價 全裸美女寫真集 sex免費影片 通博評價 信用版 炫海娛樂城 免費a片下載無碼 080視訊聊天室 報牌 球版 香港六合彩 體育投注 成人漫畫 免費a片下載 免費OL絲襪美腿自拍 九州娛樂 通博現金版 情色小說 嘟嘟成人網站 成人小說 免費a片下載 賭場黑名單 av性愛 現金版詐騙 娛樂城推薦 成人網站 真人百家 賭金 成人文章 色情小說 賭神小古課程 nba投注 金合發 成人影城 九州現金版 首席娛樂城 九州現金板 通博現金網 老子有錢 無碼性愛 體育投注 任你博娛樂城 全裸美女寫真集 財神娛樂城 視頻聊天室 性感影片 大發必發網 金順賽事 av女優 新的娛樂城 娛樂城註冊優惠活動 hoya娛樂城 天下運動 博弈 免費OL絲襪美腿自拍 聊天室 a片下載 炫海娛樂城 成人影城 財神娛樂 免費a片下載 168大發網 成人圖片 聖發娛樂城 a漫 h漫 現金板被抓 成人聊天室 色情小說 娛樂城推薦 通博評價 色情網站 信用版 現金版代理 成人貼圖區 線上免費看a片 色情影片 星城online 金合發 成人網站 日本a片卡通 賭金 天下現金 自慰視頻影片 台灣賭神小古 戴子郎百家樂 運彩 現金版 北京賽車 賓館偷拍影片直播 做愛成人貼圖 成人小說 情色a片下載 財神現金版 賭神小古課程 成人做愛 通博娛樂城 真人百家 北京賽車 淘金娛樂城 成人電影 賭神小古課程 報牌 a漫 成人光碟 mlb投注 自拍貼圖 玩運彩 香港六合彩 色情漫畫 六合彩 九州娛樂城 免費a片下載無碼有 臺灣情色網 娛樂城體驗金 娛樂城註冊送 080視訊聊天室 性感影片 視訊聊天室 娛樂城註冊優惠活動 球版 h漫 通博現金網 通博娛樂評價 情色a片下載 情色論壇 星城online 通博在線娛樂 線上免費看a片 a片免費看 通博官方 現金版詐騙 博客網 任你博娛樂城 aio交友愛情館 財神現金網 運彩 金合發 hoya娛樂城 新的娛樂城 信用版 賭場黑名單 戴子郎團隊 娛樂城優惠 情色小說 ut聊天室 色情影片 線上博弈 168大發網 色情小說 財神娛樂評價 戴子郎 天下現金 全裸美女寫真集 娛樂城評價 戴子郎投資學院 18成人網站 財神現金板 成人電影 現金板 臺灣情色網 娛樂城 金順賽事 18成人網站 聊天室 色情小說 戴子郎的漏洞投資學 線上免費看a片 嘟嘟情人色網 通博 成人圖片 免費a片下載無碼 賭神小古學費 現金版 現金版怎麼做 a片免費看 做愛成人貼圖 視訊聊天室 威博娛樂城 台灣賭神 成人網站 博弈 星城娛樂 運彩現金 無碼性愛 情色論壇 一夜情貼圖片區 免費a片下載 168大發網 九州現金網 娛樂城代理賺什麼 性感影片 通博現金網 嘟嘟成人網站 mlb投注 娛樂城 運彩現金 賭博網站 戴子郎投資學院 炫海娛樂城 體育分析 色情漫畫 財神現金網

    全站熱搜

    yangfsdga2 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()